在他們看來，米國是西方市場經濟的代表，而股市是經濟的睛雨表，泡沫當然首先出現在股市。現在葉子峰卻說米國最大的經濟泡沫不在股市，那在什麼地方呢？
“次貸！”
葉子峰言簡意賅地說出了兩個字。
當他們聽到葉子峰說出次貸兩個字，歷楷和張傑才恍然大悟。原來米國經濟泡沫的根源在於次貸。
次貸他們都聽說過，就是次級貸款。
而米國地產次貸的形成，源於地產泡沫。開始的時候，金融機構給信用級別高的人貸款買房，但後來，信用級別高的優質客戶越來越少，這些金融機構就將房貸給那些信用級別不高的人，這些人的還貸能力有限，這樣，這些房貸就存在在違約的風險。
當房價上漲時，這種風險被掩蓋。當經濟不景氣，房價下跌時，違約的風險就爆發。
這些進行次貸的金融機構當然知道這個風險，他們為了轉移這種風險，就把次貸集中起來打包，做成一種按揭的次貸證券（即MBS），這些精明的金融機構，又將這種次貸證券賣給投資銀行或是市場上的投資者。
這些投資銀行為了讓投資者對這種次級債券有信心，又設計了一種新產品對它經行擔保，也就是信用違約掉期。
就這樣，次貸風險就被華爾街的精英們層層包裝，然後轉移到投資者手中。
而房地美公司和房利美公司是兩家最大的地產次貸公司。
歷楷和張傑都明白了，葉子峰是在等待次貸危機的全部爆發，然後在股指期貨上大肆做空，準備收割洋韭菜。
葉子峰見他們終於明白了自己的意思，繼續道：“去年，米國的次級房貸公司新世紀金融公司，因大規模的次貸違，宣告破產。但因米國政府注入了流動性，從而使道瓊斯指數在13000多點的高位震盪執行。但這並不能掩飾風險的存在，次貸風險隨時都會爆發！”
“新世紀金融公司破產了，現在米國兩家最大的房貸公司就是房地美公司和房利美公司，你是不是在酒會上見到這兩家公司的執行總裁，才決定出手的？”
歷楷盯著葉子峰，不放過他一絲一毫的表情。
“還有那枚珠子？”張傑總是隱隱覺得那枚珠子不簡單。
葉子峰看了歷楷和張傑，沒有接他們的話茬，他當然不會告訴他們，自己之前一直在關注米國的次貸泡沫，只是無法確定泡沫破滅的時間，但昨天在看見房利美公司執行長弗蘭克林，房地美公司執行長勒蘭特，特別是房利美公司執行長弗蘭克林拍下邪珠之後，他就知道，米國次貸泡沫馬上就要破滅了。
行情判定的三要素，就是指趨勢、價格、時間。而時間點是最難把握和控制的。
之前，葉子峰認為米國的經濟、特別是次貸存在泡沫，但泡沫能夠持續多久，葉子峰無法評估，但現在，葉子峰覺得米國的次貸泡沫破滅就在眼前，只差一根稻草。
而誰是這根稻草？就是房利美公司執行長弗蘭克林。
葉子峰並沒有正面回答他們，只是說：“我們可以在股指期貨市場上逐步做空，等待訊息面的變化，如果不出意外的話，這幾天就會有訊息！”
葉子峰篤定地表情，讓歷楷和張傑將信將凝。
“是房利美？還是房地美？”歷楷疑惑地問。
在他看來，既然葉子峰提到了次貸，而房利美和房地美是米國目前最大的兩家地產次貸公司，而房利美公司執行長弗蘭克林在拍下邪珠之後，就出了車禍，如果不是他們捨命相救，估計他早就去見上帝了。
現在葉子峰要在股指期貨上做空道瓊斯指數，那只有房利美和房地美這兩家公司出問題，才有可能引爆地產次貸。
葉子峰走到窗前，看著窗外的那尊金光閃閃的華爾街牛，緩緩地說道：“當潮水退去，就知道誰在裸泳了！出來混的，總是要還的！”
葉子峰的兩句話，一白一黑，互不相干，但連在一起，就給人以風雨欲來之感。（感謝讀者17K書友5dr5phb4 的打賞，抽出時間寫了一章！望見諒！）