根據協議，合併方式是採取換股方式（即股票對價方式）的新合併。
根據雙方董事會批准的合併條款，時代華納（time warner）的股東將按1：的比率置換新公司的股票；美國線上(AoL的股東的換股比率為1：1，合併後原美國線上的股東將持有新公司55%的股票，原時代華納的股東將擁有新公司45%的股票。
美國線上合併前的收盤股價是73美元，時代華納合並前的收盤價是64美元，透過股票對價方式，按照美國時代華納(AoL&ne warner2610億元的總市值，對應股價73元計算，總股本變更為3，575，342，465股，美國線上變更為1，966，438，356股，佔總股本的55%；時代華納變更為1，608，904，109股，佔總股本的45%。
對美國線上而言，合併對其股東的估值實際上僅是市值價格的75%；而時代華納在這次合併中的價格已達到1200億美元，遠遠超過其合併前的市值，AoL和時代華納公司的合併將成為有史以來最大的一起併購案。
兩家公司的股東大會討論並投票透過了合併正式協定，SEc和美國壟斷委員會已同意兩家公司合併。
林暢作為AoL的董事之一，按照孫健的指示，也投了贊成票。
孫健雖然知道前世合併後的美國時代華納的股價會走下坡路，但由於是持有美國線上股份超過5%的大股東，套現需要書面向SEc申請減持，批准後在90個交易日才能減持總股本的1%，沒有一年的時間休想減持到5%以下，像AoL這樣的網路科技股，1999年的股價將會暴漲，權衡得失，沒有費盡心機套現。
AoL沒有令孫健失望，自從1998年11月收購網景通訊後，受到投資者的追逐，市值漲了近10倍。
1998年11月24日，美國線上（AoL）以相當於42億美元的價格，以免稅換股的方式，收購了網景通訊（Netscape），25日完成了交易，作為網景通訊的第一大股東，悟空天使投資基金（wKIF）變更持有21，230，137股美國線上的股票，佔股%，變成了美國線上的第4大股東，擁有一個董事席位，作為戰略投資者，不參與公司的日常管理。
美國線上最高股價達到480美元，透過3次1拆2分紅，合併前的收盤價是73美元。
wKIF如今持有的股份變成了169，841，096股，合併後股份變成了148，662，739，相當於市值打了75折！
美國線上今天同時代華納合並後，wKIF持有的股份佔美國時代華納總股本的%，套現前不需要向SEc書面申報，可以在二級市場全部賣出。
本章未完，點選[下一頁]繼續閱讀>>
【我的一九八五】 【】
按照合併前73美元的收盤價計算，wKIF持有美國時代華納的總市值是108億多美元，一旦賣出，除了扣除交易費外，不需要繳納股份轉讓最高收取20%的資本利得稅！
孫健花費了不少心思。
以後在二級市場購買股票，分散投資，一個賬戶持有一家上市公司的股份不要超過總股本的5%！
1月11日，週二，上午8:40。
“lo， ！”
“lo， ”
二輛賓士防彈車一前一後緩緩駛來，在AtIc證券公司總部營業部的門口停下，保衛部部長安德魯和二名強悍的保鏢戴著墨鏡，從第一輛車上下來，荷槍實彈，一左一右，來到第二輛車的周圍，警惕的關注過往的行人。
車門從內開啟，戴著墨鏡的陳杰和陳鵬飛從車上下來，荷槍實彈，護衛車門，餘建國和戴著墨鏡的孫健下了車。
荷槍實彈的門衛史密斯和湯姆立馬認出大老闆孫健和總裁餘建國來視察，挺直身子，主動上前打招呼。
“lo， !”
“lo， !”
孫健上前同史密斯和湯姆握手，在眾人的眼裡，低調的大老闆沒有一點架子。
……
李華斌、黃偉東、林暢和趙國華等人聞訊，出門迎接，一陣寒暄，大家來到AtIc的機構交易室.