10月22日，恒生指數以11637.8點全天最低點收盤，下跌765.3點，暴跌6.17%！
10月23日，恒生指數以10426.3點全天最低點收盤，下跌1211.5
點，暴跌10.41%！
受臺灣地區貨幣大幅貶值和股市大跌的影響，恒生指數在短短的4個交易日，就從13601點，跌倒10426，3點，下跌3174.7點，暴跌23.34%！
損失8000多億港元的股票市值！
在恒生指數暴跌的同時，從10月20日開始，以索羅斯為首的國際遊資開始瘋狂沽空港元，使香江匯市劇烈動盪，港元現貨匯價迅速低過7.75：1的預定警戒線，23日一度降到7.8：1的新低點。
面對嚴峻的金融形勢，特區政府當局面對國際炒家的來勢洶洶，決定再次動用300億港元儲備資金，繼續購買恒生指數33只成分股，拉高恒生指數，防止國際炒家繼續做空恒指期貨。
任子鋼再次動用「拉高利率，抽高息口」來應對。
一邊買入炒家拋售的港幣，同時抽緊銀根，收緊向香江各銀行發放的貸款，拉高拆借成本，這一招被金管局二次拿來對付國際炒家，二次奏效。
一方面透過外匯基金在市場上拋售美元吸納港元；另一方面宣佈加息，最優惠利率由8.75厘提高到9.5厘。這些措施在匯市取得明顯的效果，港元匯價隨即反彈到7.5：1的高位，並且在一段時間內保持著比較穩定的局面。
一邊買入炒家拋售的港幣，同時抽緊銀根，收緊向香江各銀行發放的貸款，拉高拆借成本。
為了避免港元受到狙擊，抬高投機成本，香江金管局宣佈，將不再採用6.25%的官方貼現率向那些借款過多的銀行提供資金，而是要根據情況以懲罰性的利率來調整資金。
這一決定導致銀行同業市場利率驟升，一度飆升至300％。
曾英權會見媒體時表示，維持聯絡匯率是港府首要目標，為了這一目標而導致利息飆升，實屬無可避免，並強調港元目前已是處於歷史最強水平，香江基本經濟因素良好，股市下跌主要是受到外圍因素暫時投機影響，投資者不必恐慌。
正在英國訪問的行政長官董華離開倫敦前強調，特區政府有決心維護聯絡匯率。
財政司長曾英權、財政事務局局長許市任一起會見中外媒體記者，重申維持聯絡匯率是港府首選目標，為了這一目標而導致利息飆升，屬無可避免，希望香江民眾稍安勿躁。
政務司長陳方生呼籲香江所有市民保持冷靜。
香江總商會發表宣告，支援聯絡匯率制度。
「我不認為這是股災！「
23日晚上，曾英權告訴香江媒體，無論如何，特區政府首先是要捍衛港元匯率，雖然此前一天晚間有炒賣港元的投機活動，但此時炒賣活動已被平息。
「昨天晚上，金管局已經擊退國際炒家。」
任子剛24日早晨發表講話。